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AWD kaufen
17.02.2006
Bankhaus Lampe
Christoph Schlienkamp, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von AWD (ISIN DE0005085906 / WKN 508590) unverändert mit "kaufen" ein.
Nach der Gewinnwarnung des Konzerns im Oktober 2005 und den Ausführungen des Managements auf unterschiedlichen Investorentreffen hätten die vorgelegten vorläufigen Ergebniszahlen für 2005 im Rahmen der Analystenerwartungen gelegen.
Auf der Umsatzseite habe AWD in 2005 seine eigene Umsatzprognose von 600 Mio. EUR (die Erwartung der Analysten vom Bankhaus Lampe: 610 Mio. EUR) mit nunmehr erreichten Erlösen von 632 Mio. EUR sogar merklich übertreffen können. Auch wenn sich auf Sicht des Gesamtjahres 2005 ein Umsatzrückgang zum Vorjahr von 12% errechne, so spiegele sich in den Daten und dem Übertreffen der Umsatzerwartung auch die Tatsache wider, dass es im vierten Quartal zu gewissen Aufholeffekten gekommen sei. Zwar würden die Zahlen für das vierte Quartal 2005 separat betrachtet einen Umsatzrückgang gegenüber dem Vorjahresquartal von 24% auf 184 Mio. EUR zeigen. Dabei müsse jedoch bedacht werden, dass die Vorjahresumsätze durch die Sonderkonjunktur im Lebensversicherungsgeschäft zweifelsohne überzeichnet gewesen seien.
AWD melde darüber hinaus für das Gesamtjahr 2005 einen Rückgang des EBIT um 38% auf 47 Mio. EUR (die Erwartung der Analysten vom Bankhaus Lampe: 47,4 Mio. EUR). Die Gründe für diesen Ergebnisrückgang lägen im operativen Geschäftsverlauf im dritten Quartal 2005, der Integration der zu Jahresbeginn akquirierten Chase de Vere sowie Aufwendungen für den Marktaufbau in Italien. Nach Angaben des Managements sei kurzfristig aber weiterhin kein Turnaround in Großbritannien und Italien zu erwarten.
Enttäuscht habe auch die Zahl der Berater, die sich 2005 sogar um 3,4% auf 5.807 zurückentwickelt habe. Aussagen zur geplanten Ausschüttung für 2005 habe AWD nicht gemacht. Insofern würden die Analysten vom Bankhaus Lampe keine Notwendigkeit sehen, ihre bisherige Prognose mit einer Dividende von 1,00 EUR, die auf dem jetzigen Kursniveau einer Rendite von 3,6% entspreche, zu verändern.
Die endgültigen Zahlen für 2005 werde die Gesellschaft am 29. März 2006 veröffentlichen und diese im Rahmen einer Analystenkonferenz näher erläutern.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bekräftigen ihre "kaufen"-Anlageeinschätzung für die AWD-Aktie und heben ihr Kursziel entsprechend von 30,00 EUR auf 32,00 EUR an.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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